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行業(yè)新聞
貨幣數據折射經(jīng)濟前景 商品市場(chǎng)短期難現大行情

 央行12日公布了09年1月份的貨幣數據,業(yè)內人士認為,貨幣供應量出現增長(cháng)主要體現在短期票據融資與基建方面,因而對期市刺激較為有限;但是M1環(huán)比增速放緩而M2增加,顯示投資交易收益機會(huì )少,資金沉到定期的比較多,由于經(jīng)濟依然不景氣,短期內商品市場(chǎng)依然難有起色。 
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  中國人民銀行2月12日公布數據顯示,2009年1月末,廣義貨幣供應量(M2)余額為49.61萬(wàn)億元,同比增長(cháng)18.79%,增幅比上年末高0.97個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣供應量(M1)余額為16.52萬(wàn)億元,同比增長(cháng)6.68%,增幅比上年末低2.38個(gè)百分點(diǎn);市場(chǎng)貨幣流通量(M0)余額為4.11萬(wàn)億元,同比增長(cháng)12.02%。
  “數據”對市場(chǎng)影響有限 SMM 上海有色金屬網(wǎng) 
  “1月份信貸規模數據對于期貨市場(chǎng)影響不大,”新湖期貨研究員葉燕武指出,一方面因為信貸規模大增是預料中的事,另一方面,貸款超預期增加主要是11月初政府4萬(wàn)億投資計劃,以基建項目貸款為主的政策效果的顯現。由于新增的貸款里邊進(jìn)入期貨市場(chǎng)甚至股票市場(chǎng)的數量有限,因此就近期來(lái)說(shuō),政策支撐以及對于供需面的預期仍是國內商品價(jià)格走勢的決定因素。 
  自08年11月以來(lái),信貸增速迅速提高。11月新增信貸4,770億元,12月達到7,718億元,而09年1月信貸增長(cháng)依然強勁,當月人民幣貸款增加1.62萬(wàn)億元。銀河期貨研究員蔣東義指出,由于央行貨幣政策趨于寬松,下半年國內商品市場(chǎng)或許面臨信貸過(guò)快擴張引發(fā)的流動(dòng)性過(guò)剩,以及秋糧減產(chǎn)引起的第二輪炒作題材。不過(guò),1月份數據顯示M2供應多增長(cháng)快,而M1僅為6.68%,處于歷史低部,說(shuō)明經(jīng)濟仍然非常不活躍?!艾F在經(jīng)濟就好像吃一劑興奮劑,過(guò)兩月興奮很快就過(guò)去?!彼缡钦f(shuō)。
  商品短期難有起色 

  事實(shí)上,央行所公布的數據背后也暗示著(zhù)市場(chǎng)的悲觀(guān)。從信貸結構看,在1月新增人民幣貸款中占大頭的是非金融性公司及其他部門(mén)貸款,共增加1.5萬(wàn)億元,其中,票據融資增加6,239億元,中長(cháng)期貸款增加5,229億元。由于信貸主要流向政府推動(dòng)的投資,而且貸款在銀行間市場(chǎng)比較多,這顯示實(shí)體經(jīng)濟表現要比預想的差。而大宗商品需求回暖之日也更加漫長(cháng)。 有色金屬現貨行情SMM.cn 
  以銅為例,銀河期貨車(chē)紅云認為,人民幣貸款增速驚人,凸顯各金融機構趁央行放松信貸之機、年初突擊放貸的強烈意愿,而市場(chǎng)對中國會(huì )提前復蘇的預測又給銅價(jià)提供了支撐。但是,“貨幣和財政政策的作用有滯后性,至少要在3到6個(gè)月后才能體現出來(lái)。在歐美國家仍陷衰退泥潭、中國仍在積極保八的情況下,銅價(jià)難有持續上漲動(dòng)力?!?nbsp;
  “商品市場(chǎng)總體看還是處于熊市當中,”蔣東義對中國證券報記者表示,國內商品和國際市場(chǎng)關(guān)系較為密切,目前國際上不僅經(jīng)濟惡化,而且信貸市場(chǎng)還幾乎處于癱瘓當中。雖然國內基礎建設有一些拉動(dòng),但國內信貸的增長(cháng)對商品拉動(dòng)不大,供過(guò)于求比較明顯。